[ Главная ]  [ Биографии ]  [ Статьи ]  [ Библиотека ]  [ Форум ]  [ Карта сайта ] 

Новости

О нас

Аналитика

Люди и финансы

Инвестиционная мудрость
   Статьи, очерки
Акциями спекулировать будут всегда…
Бумы и спады
Важность специальных знаний
Важность точного расчета времени
Великие времена
В защиту фондовой биржи
Возросшая неустойчивость
Движения рынка
Декларация политики
Долгосрочное инвестирование - теория или просто чушь собачья?
Дэниэль Дру на Уолл-стрите
Золотые правила из секретного дневника Джона
Инвестирование в стиле хеджевого фонда
Инвестирование и спекуляция
Инвестор с Уолл-стрита
Искусство фьючерсной торговли
Искусство хеджирования
Исповедь краткосрочника
Исследование фондового рынка
Исчезнувшие миллиарды
Как выиграть большой шлем
Как выигрывать много и проигрывать мало
Когда спекуляция становится инвестицией
Козырные карты: элементы сделки
Контрарианский подход к работе на фондовом рынке
Короткая продажа - это не по-американски
Майкл Милкен, познакомьтесь с Сьювеллом Эйвери
Мандат для акционеров фондов
Миллионеры Уолл-стрита
Навязчивый призрак (1907)
Нью-Йоркская фондовая биржа и общественное мнение
Означает ли падение фондового рынка снижение деловой активности?
Опасности ретроспективной близорукости
Охота на десятикратницу
Оценка котируемых акций
Подсуетись и сделай состояние
После "черного понедельника" (1987)
Последний рубеж
Проверенные временем принципы подхода Темплтона
Путь Уоррена Баффета
Рынок грез Уолл-стрит
Самое главное - история деятельности
Самостоятельное инвестирование
"ТАЙМИНГ" и смена направления: игра в какао
Теория Доу
Типичный торговый день
Три различных движения фондового рынка
Тюльпаномания
Фондовая биржа
Фондовая биржа как стабилизирующий фактор американской экономики
Фундаментальная сила
Человеческий фактор
Элвис, Франкенштейн и Энди Уорхол
   Библиотека инвестора
   Параллели
   Финансисты шутят

Школа инвестора

Услуги

     Партнеры

     Форум

     Карта сайта


Возросшая неустойчивость


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 | стр.9

   В теории, десятичное ценообразование поможет получить цены, равные стоимости. Предположим, что стоимость акции равна $50,03. В системе десятичного ценообразования она котируется точно как $50,03, в то время как в системе дробного ценообразования она котируется либо как $50, либо как $50,06 (т.е. 50 1/16).
   По той же причине десятичное ценообразование также влияет на сужение разницы между ценами продавца и покупателя. Но это означает, что сам спред (разница) меняется чаще, что само по себе является причиной транзакционной неустойчивости. В то время как переход к десятичному ценообразованию может не повлиять настолько сильно на повышение транзакционной неустойчивости, насколько система ECN влияет на ее снижение, в конечном счете ее снижение за счет ECN лишь очень незначительно влияет на повышение эффективности рынка.
   Ситуация становится еще более туманной, если добавить переход к 24-часовым торгам. Неустойчивость рынка имеет тенденцию к снижению, когда торговые сессии прерываются: например, в четверг после пепельной среды (дня покаяния). Однако некоторые самые крупные обвалы рынка случались в понедельник после двух выходных дней. Таким образом, трудно предсказать, приведут ли непрерывные торги к увеличению или снижению эффективности, хотя один урок из истории позволяет предположить последнее. Вечерняя биржа действовала в Нью-Йорке в 1860-е гг., и на ней продолжались торги по акциям и золоту после окончания регулярных сессий на NYSE. Это продолжалось лишь несколько лет, после чего, очевидно, раздулся пузырь спекуляций и неустойчивости, что привело к кончине этой биржи.
   Любая стоимость, добавляемая системами ECN с точки зрения снижения транзакционной неустойчивости, компенсируется тем, что они создают для третьего типа неустойчивости. Рост ECN означал расширение числа площадок, на которых можно торговать и получать цены. Для инвесторов и трейдеров это означает более быстрые и дешевые способы ведения торгов по акциям - с более низкими комиссионными, с более быстрым совершением сделок и с увеличением числа торгов после закрытия дневных сессий. Это способствует демократизации капитала, что звучит хорошо. Но так ли это?
   Как известно каждому, кто знает хоть что-нибудь об Уоррене Баффетте, лучшие инвесторы считают себя собственниками части бизнеса, а не куска бумаги, которая может участвовать в торгах, или части киберпространства. Но этот склад ума трудно сохранить, когда котировки цен множатся с невероятной быстротой и отвлекают внимание от стоимости. Отвлекаются как существующие собственники компаний, так и новые акционеры, покупающие спекулятивные акции.
   Вся эта деятельность, в которую вовлечено множество людей и множество торговых площадок, означает появление дополнительных возможностей Для психологического влияния. Это справедливо, независимо от того, происходят ли все торги на тысячах различных площадок или в одном месте. У стапливаемые цены все меньше соответствуют стоимости компаний. Ирония заключается в том, о неустойчивость существует независимо от системы, хотя с возникновением ECN появляется новая опасность: неустойчивость трейдеров.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 | стр.9


© Copyright 2003 - 2005  
Вся информация, размещенная на данном веб-сайте, предназначена только для персонального использования и не подлежит дальнейшему воспроизведению и/или распространению в какой-либо форме,
иначе как с разрешения администрации Сайт Инвестора и Спекулянта "BuLL and BeaR".


Финансы TopCTO Финансы Rambler's Top100