[ Главная ]  [ Биографии ]  [ Статьи ]  [ Библиотека ]  [ Форум ]  [ Карта сайта ] 

Новости

О нас

Аналитика

Люди и финансы

Инвестиционная мудрость
   Статьи, очерки
Акциями спекулировать будут всегда…
Бумы и спады
Важность специальных знаний
Важность точного расчета времени
Великие времена
В защиту фондовой биржи
Возросшая неустойчивость
Движения рынка
Декларация политики
Долгосрочное инвестирование - теория или просто чушь собачья?
Дэниэль Дру на Уолл-стрите
Золотые правила из секретного дневника Джона
Инвестирование в стиле хеджевого фонда
Инвестирование и спекуляция
Инвестор с Уолл-стрита
Искусство фьючерсной торговли
Искусство хеджирования
Исповедь краткосрочника
Исследование фондового рынка
Исчезнувшие миллиарды
Как выиграть большой шлем
Как выигрывать много и проигрывать мало
Когда спекуляция становится инвестицией
Козырные карты: элементы сделки
Контрарианский подход к работе на фондовом рынке
Короткая продажа - это не по-американски
Майкл Милкен, познакомьтесь с Сьювеллом Эйвери
Мандат для акционеров фондов
Миллионеры Уолл-стрита
Навязчивый призрак (1907)
Нью-Йоркская фондовая биржа и общественное мнение
Означает ли падение фондового рынка снижение деловой активности?
Опасности ретроспективной близорукости
Охота на десятикратницу
Оценка котируемых акций
Подсуетись и сделай состояние
После "черного понедельника" (1987)
Последний рубеж
Проверенные временем принципы подхода Темплтона
Путь Уоррена Баффета
Рынок грез Уолл-стрит
Самое главное - история деятельности
Самостоятельное инвестирование
"ТАЙМИНГ" и смена направления: игра в какао
Теория Доу
Типичный торговый день
Три различных движения фондового рынка
Тюльпаномания
Фондовая биржа
Фондовая биржа как стабилизирующий фактор американской экономики
Фундаментальная сила
Человеческий фактор
Элвис, Франкенштейн и Энди Уорхол
   Библиотека инвестора
   Параллели
   Финансисты шутят

Школа инвестора

Услуги

     Партнеры

     Форум

     Карта сайта


Возросшая неустойчивость


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 | стр.12

   Прогноз
   Основной эффект возросшей неустойчивости, связанной с низкокачественной информацией, дроблением рынка и трейдерским шумом, - это снижение эффективности ценообразования. Увеличился разрыв между валютой Мистера Рынка (ценами, которые вы платите) и валютой корпоративного менеджмента (стоимостью, которую вы получаете).
   Симптомы этой неэффективности и последствия усиления неустойчивости включают в себя все явления, перечисленные в главе 1, включая разветвление рынков (например, между Dow и Nasdaq) и подобные американским горкам обвалы и прорывы рынка. Такие явления, как обвал 1987 г. и прорыв 1989 г., больше не выглядят отдельными отклонениями; они, как и судорожные движения рынка вверх-вниз в конце 1990-х - начале 2000-х гг., скорее свидетельствуют о болезни, имеющей не только эпидемический, но и хронический характер.
   ТЭР никогда не давала идеального объяснения фондовому рынку, но какие бы завоевания ей когда-то ни удались, в сегодняшнем рыночном климате они стремительно улетучиваются. Эта теория могла быть в какой-то мере привлекательной в те времена, когда торги использовали преимущества той роли основного фильтра, которую играла финансовая пресса и профессионалы в области инвестиций. Хотя эти институты никогда не играли эту роль безупречно, их подготовка, знания и профессионализм (а со стороны консультантов - заинтересованность в стабильных рынках, удобных для бизнеса, связанного с андеррайтингом и консультациями по слиянию компаний) снимали остроту с вопроса о человеческих слабостях. Все это не делало ТЭР правильной, однако делало ее правдоподобной.
   Появление Интернета, ECN, дневных трейдеров и частных инвесторов привело к возникновению нескорректированных фондовых рынков, которые скорее сдерживают, чем продвигают эффективность. Председатель SEC Артур Левитт подтвердил перед Конгрессом, что дробление рынка, вызванное появлением ECN, может привести к тому, что одни и те же акции будут торговаться по существенно различающимся ценам на разных торговых площадках. Возможно, это создаст новые волнующие возможности для арбитража, но председатель SEC приводит веские аргументы против существующей эффективности фондового рынка.
   Как будет показано в следующей главе, эти тренды в поведении рынка подразумевают, что менеджеры и инвесторы должны игнорировать то, как рынок ведет себя в отношении определения цен на ценные бумаги, и вместо этого сосредоточиться на собственных интересах: на управлении компаниями с высокими экономическими характеристиками и, соответственно, на поиске таких компаний.

Думай как Бенджамин Грэм, инвестируй как Уоррен Баффетт
"Думай как Бенджамин Грэм, инвестируй как Уоррен Баффетт"

Лоуренс Каннингэм


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 | стр.12


© Copyright 2003 - 2005  
Вся информация, размещенная на данном веб-сайте, предназначена только для персонального использования и не подлежит дальнейшему воспроизведению и/или распространению в какой-либо форме,
иначе как с разрешения администрации Сайт Инвестора и Спекулянта "BuLL and BeaR".


Финансы TopCTO Финансы Rambler's Top100